Küresel piyasalarda yatırımcıların güvenli liman olarak ilk tercihi genellikle altın olurken, son dönemde gümüş sergilediği performansla dikkat çekiyor. Yapay zeka teknolojilerinden elektrikli araçlara, güneş panellerinden veri merkezlerine kadar birçok alanda kullanılan gümüşe yönelik talep artarken, devam eden arz açığı da fiyatları destekliyor. Son bir yılda yüzde 62,74 değer kazanan gümüş, aynı dönemde yüzde 26,15 yükselen altını geride bıraktı. Wall Street'in önde gelen finans kuruluşları da yıl sonuna ilişkin gümüş beklentilerini yukarı yönlü revize etti.
Gümüş son bir yılda altından daha fazla kazandırdı
Londra Külçe Piyasası Birliği (LBMA) verilerine göre gümüş, son bir yılda yatırımcısına yüzde 62,74 kazanç sağladı. Aynı dönemde altındaki yükseliş yüzde 26,15 seviyesinde kaldı. 5 Ağustos 2026 itibarıyla gümüşün ons fiyatı 61-62 dolar bandında işlem görürken, altının ons fiyatı ise 4 bin 200-4 bin 300 dolar aralığında seyretti.
Arz açığı altı yıldır devam ediyor
Gümüş fiyatlarındaki yükselişin en önemli nedenlerinden biri küresel arz-talep dengesizliği olarak gösteriliyor. Gümüş Enstitüsü için Metals Focus tarafından hazırlanan 2026 Dünya Gümüş Araştırması'na göre, bu yıl küresel gümüş piyasasında 46,3 milyon ons arz açığı bulunuyor. 2021 yılından bu yana oluşan toplam arz açığı ise 762 milyon onsa ulaştı.
Üretim talebi karşılamakta zorlanıyor
Uzmanlara göre gümüş arzının talepteki artışa hızlı yanıt verememesinin temel nedeni üretim yapısı. Küresel gümüş üretiminin önemli bölümü doğrudan gümüş madenlerinden değil; bakır, çinko ve kurşun madenciliğinin yan ürünü olarak elde ediliyor. Bu nedenle fiyatların yükselmesi, üretimin aynı hızda artırılmasını sağlamıyor.
Sanayi talebi büyümeyi sürdürüyor
Gümüş, yatırım aracı olmasının yanı sıra sanayide de yoğun olarak kullanılıyor. Özellikle güneş panelleri, elektrikli araçlar, yapay zeka altyapıları ve veri merkezlerinde artan kullanım, metale yönelik talebi güçlendiriyor. Yenilenebilir enerji yatırımlarındaki artışın da gümüş tüketimini desteklemeye devam ettiği belirtiliyor. Öte yandan Çin, 2026 yılının ilk döneminde 1.626 tonluk çeyreklik ithalatla rekor seviyeye ulaştı. Hindistan'da ithalat vergisinin yüzde 15'e çıkarılması ise ülkeye yapılan gümüş sevkiyatında yavaşlamaya neden oldu.
Altın-gümüş oranı geriledi
Bir ons altın almak için gereken gümüş miktarını gösteren altın-gümüş oranı da düşüş gösterdi. Ağustos 2026 itibarıyla bu oran 68,47 seviyesine geriledi. Analistler, orandaki düşüşün gümüşün altına kıyasla daha güçlü performans sergilediğine işaret ettiğini değerlendiriyor.
Dev bankalardan 100 dolara kadar yükselen tahmin
Wall Street'in önde gelen finans kuruluşları da gümüş fiyatlarına ilişkin beklentilerini açıkladı.
En yüksek tahmin Goldman Sachs'tan geldi. Banka, gümüşün ons fiyatının 85 ila 100 dolar aralığına yükselebileceğini öngördü.
Diğer kurumların beklentileri ise şöyle sıralandı:
-
Bank of America: Ortalama 86 dolar
-
HSBC: Ortalama 75 dolar
-
UBS: 70 dolar
-
Commerzbank: 67 dolar
-
JPMorgan: 60-65 dolar
Böylece altı büyük finans kuruluşunun yıl sonuna ilişkin gümüş tahminleri 60 dolar ile 100 dolar arasında şekillendi. Analistler, sanayi talebindeki artış ve arz açığının devam etmesi halinde gümüş fiyatlarının önümüzdeki dönemde de güçlü seyrini koruyabileceğini belirtiyor.